期权量化会议投资笔记【交易类】

不是什么都能逗的

笔记如下：
一、【老师背景】

IT互联网老兵，曾经做过IT互联网开发和底层量化架构
Crypto行业有很多新鲜事物和比较多的机会，之前Stepn上面赚了10倍；
比较擅长期权和Defi量化分析
目前开始和阿里那边讨论做一些量化期权策略。
二、Q：为什么经历这么多市场，会选择Crypto加密期权市场，和美股及其他市场比优势在哪里？

A：老师技术背景，之前做CTO和量化；个人不擅长social和BD，对数字有天生敏感性；量化交易上面只要技术过硬有很多套利机会；Web3绝大多数建立在技术背景上（补充：code is law）；crypto上面玩期货的比较多，很多人很难进入Option这个市场，相对来说比较有技术门槛；会通过自己努力比别人高1个或者半个台阶；期权买方会多与卖方，因为大家的损失厌恶，IV一般高于RV，长期做期权卖方会有很有利溢价；长期有个稳健的受益而不是短期收益。
【心得】

我个人觉得Crypto里面有3点特别吸引我：
有趣：有很多新鲜有趣的东西（当然，一个硬币的两面也有很多噪音什么的）；
盈亏比高：里面有大量盈亏比超高的地方，随便找一个都是3、5倍的，深入研究能投大仓位和抓到大机会； 做builder：这里是美洲新大陆，做builder除了收益外能收获很多价值。
二、Q: 初学者的学习路径应该如何？

A：很多年前学习期权，觉得期权太神奇了；最开始就想要买期权，但是发现指数赚钱但是期权亏钱；底层逻辑是IV比RV大，损失Theta和Gamma的钱；曲线比较复杂，冲进市场都是亏钱的开始。推荐刚开始进入的同学以备兑期权开始；这个策略非常强大，虽然现在有很多复杂策略，但是这个策略还是常用。以备兑期权入手，后面长期学习会很好，整体仓位推荐卖的合约尽量大于买的担子。尽量不要开裸买的单子。备兑是一个稳定获得现金流的机会。很多大投资者或者机构投资者常用的盈利模式。建议：Greeks做了期权的自动交割，老师一直用这个功能做这个交割；部分Cex其实都做了相关策略，让用户可以一键做这个策略。
【心得】

我觉得新手学习： 实战：坦白讲期权里面很多都是大佬在交易，我个人片面认为开模拟账户效果不好；真金白银小仓位学的最快；
看书：我期权书看了有10多本，个人推荐上交所期权教材，简单。对新手来讲John Hull的书一看，期权就不敢碰了。
经典策略：用好，期权策略很多，我看多很多大佬其实都不用复杂量化策略，收益也做的特别棒，在深不在广。
三、Q: 自己交易中比较偏好的策略？

A：末日策略
买期权会在要公布数据的白天，做到期一个月的买权操作，调整一下delta，整个收益PNL敞口一边上升，另外一边和0轴平了（亏损最大手续费）。往期望方向走，盈亏比很好，数据结束后就会平仓，这样减少Theta的磨损。简单来讲：里面可以做到盈亏比很划算；【短期策略：盈亏比5-10倍，盈亏比很划算】
比例价差策略
买1个卖2个，比备兑期权吃权利金更大，保险上升，买远期卖近期；风险比较小长期支撑位和阻力位，这个策略会比较稳。
【心得】

我虽然各种尝试做复杂策略，但是我最爱，最赶上仓位的就是裸卖put囤币策略和covered call策略和末日策略。都是最最简单的策略。

四、Q：期权策略有意思的地方？为什么很多大佬都是期权很有趣？

A: 之前无成都参加Web3大会，有一部分期权做市是用期货合约模拟出来的。用期货和期权模拟合成曲线，里面有很多套利空间和机会，这个是分享觉得期权最迷人的地方

【心得】

其实期权里面一些做市策略或者波动率套利和曲面套利策略都盈亏比很棒，期权有意思的点在于可浅可深；浅或者深找到适合自己的策略都是大概率长期稳定赚钱的。【这点和现货或期货的差异】

五、Q：市场消息出来前，做双买跨式的风险是什么？

A：例如，消息出来价格没有变，比如这次CPI出来后价格没有波动，ETH IV直接从80多降到50多，短期消息出来波动没出来。同时买call和买put风险比较大，因为IV比较大，损失时间价值比较大。买中期put或者call，用期货调整敞口，能调整到一个很好的盈亏比，比纯买put和call盈亏比好很多。（参数调节有很多细节，能找到不错盈亏比）
【心得】

我个人觉得长期没有正期望的事儿不做或者少做，实在太像投机就小仓位试试。
六、【结语】

每次其实听AMA输入和自己写笔记输出的时候其实我特别享受写的过程，是平时点滴操作的一个思考的会议，汲取知识的同时更重要的还是不断夯实自己的交易逻辑和策略这才是最重要的。